近日，伽馬數據發(fā)布了《2024中國游戲產業(yè)趨勢及潛力分析報告》，經過大量數據研究和用戶調研，本次報告重點關注的問題及部分成果如下：

中國游戲產業(yè)有哪些發(fā)展特征?

國內市場回暖，銷售收入達3029.64億元

近一年，游戲用戶中42.9%游戲時長減少

未來付費上，約3成用戶預期付費下降

預期付費增加的用戶中，62.5%受“游戲帶給我的樂趣增加”影響

預期付費減少的用戶中，37.2%受“付費項目的性價比更低了”影響

雖然增速可能放緩，但56.6%用戶仍會被興趣驅動增加付費，未來市場或回暖

……

哪些領域具備發(fā)展?jié)摿?55.4%用戶偏好的開放世界/可探索的大地圖，或存增長機遇部分細分題材具備發(fā)展?jié)摿Γ?2%用戶偏好“校園”、31.8%偏好“機甲”36.3%的用戶選擇游戲時受劇情影響，文化屬性成為切入點近一年，25.9%的用戶使用過手游模擬器PC頭部游戲中75%為跨平臺，選擇PC的主因是視覺效果更好主機頭部游戲中70%為跨平臺，選擇主機的主因是操作手感更好電競價值將外溢，境外71.5%的用戶幾乎每天都關注電競經驗超5年的資深人才薪資增2成，在各經驗區(qū)間內增速最快45.4%調研企業(yè)與4家及以上數據平臺合作34.6%的用戶更認同“游戲外平臺是游戲的一部分”的說法……

本次報告可重點關注以下導讀脈絡

中國游戲產業(yè)現(xiàn)狀

2023年國內市場收入首次突破3000億元

2023年中國游戲市場實際銷售收入達3029.64億元，同比增長13.95%，已在較大程度上出現(xiàn)回暖?；嘏饕芗猩暇€的高品質新游帶動，例如《崩壞：星穹鐵道》《逆水寒》手游本年累計流水均達數十億元。

數據來源：伽馬數據(CNG)

中國出海收入下降5.65%

2023年中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入達163.66億美元，出海收入繼去年延續(xù)下降，其原因主要在于海外地區(qū)移動游戲市場整體收縮，進而導致中國游戲收入也隨之降低。

數據來源：伽馬數據(CNG)

發(fā)展趨勢1：

國內外市場都將面臨更大挑戰(zhàn)

1. 一部分用戶的游戲時長減少，付費額度預計下降, 最新的用戶調查問卷顯示，游戲時長減少的用戶占比超過了增加的用戶。未來預計在游戲上花更少的錢的用戶占比超過了花更多錢的用戶。

數據來源：伽馬數據(CNG)

數據來源：伽馬數據(CNG)

2. IP化游戲和開放世界RPG游戲是2023年的重要增量來源，但用戶的要求再次提升，對產品品質來說，將面臨更大的挑戰(zhàn)。

說明上圖：開放世界RPG的占比出現(xiàn)明顯提升

說明上圖：用戶對開放世界的興趣達到第一

調查顯示，用戶對IP化產品的首選因素不是因為IP，而是明顯高于其他游戲的品質，如試聽表現(xiàn)力和劇情、角色等。用戶對開放世界RPG的要求也高于正在規(guī)劃中產品的計劃水平，比如4K大地圖明年或許已經無法滿足用戶需求，用戶需要8K或16K大地圖以及更真實的細節(jié)標準。

用戶對開放世界RPG的需求與產品規(guī)劃差異

可實現(xiàn)范圍內的最大地圖與現(xiàn)實世界中的一致性和更自由的玩法達到真實世界中的細節(jié)標準

3. 出海收入已經連續(xù)兩年下降，調查顯示出海競爭激烈，國外增加了對本地游戲產業(yè)的扶持力度，對進口產品的監(jiān)管也會越來越嚴格，包括準入條件、隱私保護、支付合規(guī)等，游戲出海將面臨更大挑戰(zhàn)。

數據來源：伽馬數據(CNG)

發(fā)展趨勢2：

小游戲將持續(xù)增長

近兩年在平臺的大力推廣與開發(fā)者的積極參與下，小游戲市場規(guī)模快速擴張，2023年小游戲市場規(guī)?？蛇_200億元，同比增長300%。自2022年起，隨著中重度小游戲的興起，內購付費的占比快速提升，并迅速帶動了小游戲市場規(guī)模增長。同時，小游戲市場得到了上市企業(yè)的關注，三七互娛、愷英網絡、掌趣科技等多家上市企業(yè)布局小游戲為市場帶來了更多增量，隨著更多上市企業(yè)入局小游戲，短期內小游戲市場仍具備快速增長潛力。

小程序游戲市場規(guī)模及增長率

數據來源：伽馬數據(CNG)

此外，伽馬數據認為，未來小游戲領域將呈現(xiàn)至少三項趨勢：第一，小游戲領域仍存機會，這是由于激活其潛力的因素仍然存在，即質量提升、買量成本較低、跳轉鏈路更完善、多潛在用戶 ;第二，付費優(yōu)化將成創(chuàng)收重點，這是由于小游戲用戶具備內購付費、廣告變現(xiàn)接受能力雙高的優(yōu)勢，但對付費點、付費項目的要求與App版本有差異，因而能更早完善產品調優(yōu)的團隊將具備優(yōu)勢;第三，小游戲將更快進入高價值用戶競爭階段，這是由于競品增加進而快速拔高獲客成本，因而如果無法獲取更多高價值用戶，產品利潤或將更快的被成本抵消。

發(fā)展趨勢3：

跨平臺或成未來主流

從2023年的互補性設備比如Steam Deck明顯增長的銷量可以看到用戶的需求變化，從用戶角度看，互補性設備豐富了游戲的使用場景，讓用戶能夠有更多機會接觸到游戲，不僅增加了用戶粘性，新設備也會促進用戶體驗新的游戲，增強用戶購買游戲的意愿。所以，解放用戶不受平臺限制，既能讓主機和PC游戲擁有更多用戶，充分發(fā)揮價值，也能讓移動游戲彌補其硬件的不足，云游戲同理。未來如果政策上加強引導，會進一步加速跨平臺游戲的發(fā)展速度。

數據角度，伽馬數據統(tǒng)計了各平臺頭部產品的跨平臺狀況，結果顯示主機、PC平臺的跨平臺比例較高，布局相對較深。移動端則有25.9%的用戶以手游模擬器的形式，滿足跨平臺需求。

說明下圖：PC平臺 跨平臺現(xiàn)狀

數據來源：伽馬數據(CNG)

說明下圖：主機平臺 跨平臺現(xiàn)狀

數據來源：伽馬數據(CNG)

說明下圖：移動平臺 跨平臺現(xiàn)狀

數據來源：伽馬數據(CNG)

此外，各平臺吸引用戶的因素并不相同，PC平臺的優(yōu)勢主要在于視覺效果，主機平臺則是操作手感。

說明下圖：PC平臺優(yōu)勢

數據來源：伽馬數據(CNG)

說明下圖：主機平臺優(yōu)勢

數據來源：伽馬數據(CNG)

發(fā)展趨勢4：

游戲與短視頻融合發(fā)展

游戲與其他產業(yè)鏈的融合將為游戲市場帶來新的增長機會，這是由于游戲具備的強內容性與強互動性等特點，在用戶的其他娛樂體驗中同樣存在需求。圍繞短視頻、電影的融合方式或可重點關注，現(xiàn)階段用戶側多集中于上述娛樂方式。而短劇或為較早變現(xiàn)的融合產品，其可在游戲互動中融合短劇的敘事特點，能為用戶帶來比普通游戲更沉浸的代入感、比短劇更強的互動性，進而吸引交叉喜好的融合用戶。從實際案例看，今年已有國產游戲上線后一周內登頂Steam國區(qū)銷量榜，全球銷量榜前五，從用戶反饋看，從這款游戲中獲得的快樂是短時間，高頻次的，符合短視頻培養(yǎng)下的用戶的特征，從獲得的快樂性價比看，很多用戶認為這款游戲比抽卡游戲更值得購買。

數據來源：伽馬數據(CNG)

發(fā)展趨勢5：

全球性IP價值提升

全球性IP具備潛力挖掘空間。在廣泛的用戶偏好下，IP能在獲客、留存、流水變現(xiàn)等層面發(fā)揮重要作用，而受用戶普遍認知的影響，全球性IP可在上述價值的基礎上，額外發(fā)揮拓展出海地區(qū)的利好，因而具備更高的潛力。對于研發(fā)團隊而言，另一項利好在于為夯實IP價值、加碼IP變現(xiàn)能力，全球性IP的合作意愿也有所提升，諸如“合金彈頭”“暗黑破壞神”“阿凡達”等高知名度的全球性IP均于近年授權游戲改編，這意味著企業(yè)有更大的機會分享全球性IP的利好。伽馬數據也調查了境外用戶偏好的IP來源，企業(yè)可考慮與多維度的IP來源重點合作。

數據來源：伽馬數據(CNG)

數據來源：伽馬數據(CNG)

重點關注：IP授權方

獲得全球性IP授權時，IP授權方也是IP價值的重要組成，這是由于IP授權方更了解自身IP調性、用戶偏好、恰當的運用方式等，因此若能選擇恰當的IP授權方，有望實現(xiàn)IP價值的放大。SNK是全球性IP的代表企業(yè)，旗下?lián)碛幸浴叭省薄昂辖饛楊^” 為代表的超200項IP，IP庫較為龐大的同時，SNK也具備更為豐富的IP合作經驗，因此，伽馬數據以SNK為例分析，當選擇了更恰當的IP授權方后，企業(yè)有望獲得的利好。首先體現(xiàn)在IP的自由度上，更恰當的IP合作方有望給予團隊更高的IP空間，例如以IP融合形式授權，允許多地區(qū)發(fā)行，結合不同地區(qū)政策、市場等情況允許酌情改編等。此外，當IP授權方的合作經驗較為豐富時，其也能基于歷史項目經驗給予團隊建議，幫助放大IP價值。

IP授權方的價值加成還體現(xiàn)在IP發(fā)展規(guī)劃上，如果IP自身也在積極擴大其影響力與知名度，則將營造出更友善的研運環(huán)境。仍以SNK為例，旗下IP的優(yōu)勢在于誕生較早，其主要受眾已形成強勁付費能力。在此基礎上，SNK較積極地拓展IP生命力，包含但不限于持續(xù)迭代IP產品、強化在年輕群體中的滲透、加碼更多地區(qū)用戶認知、布局動畫等多種傳播形式。對于合作團隊而言，這意味著在無須支付更多成本的情況下，可享受更易吸引用戶游玩、更易創(chuàng)造內容營銷素材等利好。因此，溝通IP發(fā)展規(guī)劃也是合作團隊選擇授權方的重要考量之一。

發(fā)展趨勢6：

AIGC技術進一步變現(xiàn)

AIGC具備發(fā)展?jié)摿?，即使在技術尚未完善的當前，數家企業(yè)布局自研大模型、《逆水寒》手游融入智能NPC等的高熱度也可看到市場、用戶對其帶來的改變的關注。從長期來看，AIGC能實現(xiàn)降本增效、開拓新玩法及新品類等利好，而在實現(xiàn)上述利好的過程中，模型穩(wěn)定性或成競爭重點，超6成受訪企業(yè)認為大模型的研發(fā)能力是當前的主要挑戰(zhàn)。因此，在中短期內，能較早提升大模型能力的企業(yè)、能較早接入穩(wěn)定性較強的大模型的企業(yè)，更易在研發(fā)、營銷等領域分享AIGC利好。

數據來源：伽馬數據(CNG)注：報告內企業(yè)調研數據來源于伽馬數據與騰訊云聯(lián)合展開的企業(yè)調研，整體調研企業(yè)樣本數為39家，涵蓋主要的大型游戲企業(yè)與部分代表性中小型游戲企業(yè)。

發(fā)展趨勢7：

延續(xù)精細化運營

分類用戶并精細化運營或成行業(yè)趨勢，這一趨勢基于獲客更困難、長線運營更復雜等多種現(xiàn)狀形成。而分類精細化運營有望給出解法，這是由于一方面，屬于同一群體的用戶大多具備共性，因而解決少數用戶遇到的問題，往往能在無形中服務大多數用戶，進而提升留存概率;另一方面，分類精細化運營也可激發(fā)付費潛力，通過區(qū)分用戶的付費傾向、追蹤游戲當前卡點等信號，制定個性化的禮包機制并優(yōu)化推送時機，從而助推付費意愿變現(xiàn)。

發(fā)展趨勢8：

數據價值將向全場景拓展

如上所述，更多游戲著眼于精細化運營，數值的價值也在其中得到驗證，但伽馬數據認為，其價值并不限于運營、發(fā)行等單一環(huán)節(jié)，未來，數據價值將向游戲的全場景拓展。全場景拓展的根本原因是競爭加劇，從企業(yè)視角來看，當對單一環(huán)節(jié)的挖掘逼近潛力上限后，企業(yè)勢必將轉移目光，即加碼調優(yōu)尚不充分的環(huán)節(jié)。對于個體企業(yè)而言，這一做法的目的是保持增長與競爭力，但從產業(yè)視角來看，則會推動數據價值向全場景拓展，并逐步由個體企業(yè)行為變?yōu)槿a業(yè)均需關注的趨勢。

發(fā)展趨勢9：

內容營銷或成必選項

內容營銷或由可選項轉為必選項，面向全球的用戶調研均顯示，內容營銷的主陣地——游戲外平臺，正被更多用戶視作游戲本體的組成而非僅為附加項，這意味著內容營銷的重要性在加劇。而當更多游戲布局內容營銷后，其競爭重點也將發(fā)生變化，且至少體現(xiàn)在兩方面：第一，多元內容更占優(yōu)勢，這是由于內容營銷主要通過喚起用戶情緒而生效，但用戶情緒的誘因不定且變換較快，因而能以多元內容、內容組合觸達用戶的游戲或更具優(yōu)勢;第二，量化能力將成競爭重點，量化能力更強的企業(yè)，將更準確地判斷營銷階段，進而適時地變更合作達人、聯(lián)動IP等具體營銷方式，放大營銷效果。

騰訊廣告或為內容營銷的重要合作平臺，這是由于如上所述，多元內容、量化能力是內容營銷下一階段的競爭重點，而騰訊廣告兼具多元內容與量化能力的優(yōu)勢。多元內容上，騰訊廣告將內容營銷資源集合成“游戲引力聚能環(huán)”，涉及小說、圖文、音樂、視頻、影視、線上線下定制活動等全形態(tài)的內容傳播資源，有助于個性化地提高游戲產品的影響力、轉化力和心智力;量化能力上，騰訊廣告可提供品牌規(guī)模、品牌效益、品牌信任三個維度的評估，涉及企業(yè)較關注的意圖人群規(guī)模、下載意愿等項目，模型本身具備較高價值。

發(fā)展趨勢10：

從全生命周期獲取用戶

全生命周期仍為產業(yè)重要趨勢，在競爭愈發(fā)白熱化的當前，拉長產品、用戶、營銷的生命周期，并在全生命周期內持續(xù)拉升用戶價值變得愈發(fā)重要。未來，全生命周期營銷或呈現(xiàn)至少兩項趨勢，一方面，企業(yè)營銷時將更注重數據積累，例如哪些用戶曾被游戲相關信息觸達但尚未轉換，目的是在后續(xù)營銷環(huán)節(jié)中高效觸達、提升轉化效果;另一方面，智能工具將更為重要，目的是在確保高效的基礎上，能更細致地拆分、執(zhí)行企業(yè)營銷策略，進而實現(xiàn)預期效果。

獲取報告請關注伽馬數據官方微信公眾號“游戲產業(yè)報告”，

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在上述現(xiàn)狀、預判、潛力點的基礎上，伽馬數據還將以代表性企業(yè)為例，分析其如何運用潛力點，以及潛力點如何反哺企業(yè)自身價值。

中國游戲產業(yè)潛力企業(yè)分析

▍三七互娛

小游戲暢銷TOP10占兩席、推廣TOP10占三席營銷經驗及研運能力或使小游戲成新優(yōu)勢賽道

伽馬數據統(tǒng)計顯示，現(xiàn)階段，三七互娛產品在流水上占據微信暢銷小游戲榜TOP10中的兩席、獲客上占據小游戲推廣數量TOP10中的三席，小游戲將成三七互娛的新興潛力賽道之一，且潛力或隨賽道發(fā)展而逐步擴張。從研運層面來看，三七互娛或具備兩項個性化的競爭優(yōu)勢。一方面，無論是中重度化的傾向還是即點即玩的特征，小游戲均與網頁游戲共性較多，而三七互娛以網頁游戲起家，現(xiàn)階段年收入仍達數億元，部分用戶洞察或可遷移至小游戲提升創(chuàng)收效果。另一方面，三七互娛已沉淀的研運能力能較好地沿用至小游戲，研發(fā)層面，小游戲的核心玩法是創(chuàng)收重點，而三七互娛具備較快解析玩法并于新游運用的能力，能力運用在SLG品類已有先例;發(fā)行層面，小游戲更看重被動觸達，這與三七互娛的流量經營能力較為契合?；谑袌鲱^部的位置與研運能力，小游戲或成三七互娛新優(yōu)勢賽道。

向游戲產業(yè)上游拓展

科技升級或賦能元宇宙等更多應用想象空間

雖然在挖掘其他賽道的潛力，但游戲產業(yè)依然是三七互娛當前的重點?，F(xiàn)階段，三七互娛正逐步往產業(yè)鏈上游拓展，例如以投資形式加碼人工智能、芯片研發(fā)等領域。未來，向產業(yè)鏈上游的拓展將賦予三七互娛更大的想象空間，在直接提升游戲表現(xiàn)力之外，與消費電子、智能駕艙、AIGC、XR等應用的鏈路也將更加緊密，增加新的領域挖掘可能。此外，得益于布局技術的廣度與深度，三七互娛在元宇宙領域的競爭力也將進一步提升。

▍世紀華通

《傳奇》IP獨占權落定或完善產業(yè)鏈生態(tài)

全球化布局提升IP打造能力

作為世紀華通主營業(yè)務板塊的重要組成之一，盛趣游戲在IP產品長線運營及IP全球化方面已積累豐富的經驗，并以此激發(fā)長期潛力。盛趣游戲先后推出多款IP產品，并保持IP產品長生命周期，旗下IP產品中，近五成產品運營時長超過10年。《傳奇》作為市場上最具知名度的長周期運營IP之一，已從單一的游戲IP轉型至游戲品類IP，隨著盛趣游戲確認《傳奇》IP在中國市場的獨占權，有望推動該品類IP產業(yè)鏈生態(tài)更為立體。借助數字終端的多樣化，推動游戲體驗縱深化發(fā)展是IP長生命周期運營的關鍵，仍以《傳奇》IP為例，除原生客戶端游戲、移動游戲外，盛趣游戲還開啟小程序游戲的合作，實現(xiàn)《傳奇》IP正版首次進入小游戲領域。此外，盛趣游戲持續(xù)推進IP產品全球化布局，持續(xù)提升自身的IP打造實力：第一，借助IP影響力及游戲創(chuàng)新內容為產品提供競爭優(yōu)勢;第二，選擇海外合作伙伴并開啟深度合作，有針對性地基于本地情況對產品內容、營銷策略進行本土化。

科技賦能激發(fā)潛在價值

前沿技術成果促進游戲應用場景拓展

在發(fā)展游戲業(yè)務的同時，盛趣游戲還嘗試探索數實融合的技術突破和場景融合，強化游戲與科技的結合。其科技賦能的潛力則表現(xiàn)在對于算力業(yè)務的建設以及前沿技術的實際應用產出層面。算力建設層面，盛趣游戲及其母公司世紀華通通過投資、合作等形式深度參與，不僅幫助自身構建底層算力平臺，也滿足實體產業(yè)對于算力的需求，起到數實融合的效果;成果展現(xiàn)層面，盛趣游戲在人工智能、腦機研究、虛擬現(xiàn)實等領域已取得實質性進展，以前沿技術拓展游戲應用場景，實現(xiàn)游戲產業(yè)轉型。

▍中手游

聯(lián)合研發(fā)與自主研發(fā)并行

前沿技術、創(chuàng)新品類、電子競技探索發(fā)掘業(yè)績潛力

2023年中期財報顯示，中手游游戲開發(fā)業(yè)務營收同比增長42%，研發(fā)能力的提升或將為中手游帶來新的潛力增長點。目前，中手游已明確“聯(lián)合研發(fā)+自主研發(fā)”并行的研發(fā)模式，一方面，通過聯(lián)合知名IP版權方，發(fā)揮頭部IP優(yōu)勢，這也是中手游保持快速發(fā)展的重要來源。在此基礎上，中手游確立了開放世界、街籃競技和融合SLG三大游戲品類的自主研發(fā)布局策略，通過三大自研品類進一步拓展其在前沿技術、創(chuàng)新品類、電子競技等多元領域的探索，從而發(fā)掘更多業(yè)績增量。

IP游戲生態(tài)體系提供長遠潛力

“仙劍IP”全產業(yè)鏈賦能助力文化領域拓展

以IP為核心構建的IP游戲生態(tài)體系為中手游提供更長遠的潛力來源，中手游旗下重要IP“仙劍奇?zhèn)b傳”作為游戲產業(yè)跨界融合的代表，已形成較龐大的衍生生態(tài)，從而不斷釋放潛在價值。對于“仙劍IP” 全產業(yè)鏈的開發(fā)，中手游保持對于游戲產品矩陣的構建，目前“仙劍IP” 除原生單機游戲外，在MMORPG、卡牌類、開放世界類等多品類深入多點布局，并針對互動劇等新型游戲形式展開合作，有望在玩法領域提供增長點。同時，“仙劍IP”的跨領域拓展不斷提升IP的生命力和影響力，為文學、影視、衍生品等泛娛樂業(yè)賦能，并展現(xiàn)出較佳的商業(yè)價值。在此過程中，中手游與多領域合作伙伴共建“仙劍IP”體系，確保在各領域進行高品質內容創(chuàng)新和輸出，利于強化產出效果，釋放游戲產業(yè)文化領域拓展新動能。

▍盛天網絡

鏈接能力承接新興發(fā)展趨勢

客戶端、電競業(yè)務或迎利好

鏈接能力是盛天網絡的核心潛力來源，從成果來看，這項核心潛力發(fā)揮的作用已愈發(fā)強勁，財報顯示，2023年上半年盛天網絡廣告與增值業(yè)務收入為5.61億元，同比去年增長42%。以鏈接能力為依托，盛天網絡圍繞多個場景，構建包含平臺、內容、服務的一體化運營體系，不僅增加了單一業(yè)務的抗風險能力，也利好數字娛樂場景的打造。在這一思路下，伽馬數據看好盛天網絡在客戶端游戲、電競領域的潛力?？蛻舳擞螒蛏?，用戶對電腦游玩的偏好度提升，市場規(guī)模增加的同時，疊加多端發(fā)行、手游模擬器等趨勢，利好盛天網絡長期布局的網吧及客戶端生態(tài)。電競領域，盛天網絡布局了由線上至線下的多維場景：線上，計劃發(fā)布多端電競游戲《星之翼》，并推動電競社交平臺發(fā)展，拓展用戶娛樂需求;線下，將旗下易樂途、易樂游平臺業(yè)務與實體場景串聯(lián)，協(xié)同品牌方和酒店業(yè)主共同為電競酒店賦能。

云游戲、AI潛力逐步釋放

資源積累催生商業(yè)化產品分享領域紅利

此外，盛天網絡在云游戲及AI領域已實現(xiàn)較多資源積累，在行業(yè)機遇展露之際，盛天網絡有望更早更深地分享利好。云游戲領域，盛天網絡已在高清壓縮算法、網絡操作時延及邊緣節(jié)點部署等關鍵技術領域上較為突出，并圍繞服務與場景輸出一系列商業(yè)化產品，包括但不限于一站式云游戲 PaaS 解決方案、優(yōu)化電競場館及電競酒店體驗;AI領域，以技術積累賦能優(yōu)勢業(yè)務，例如社交業(yè)務是業(yè)績的主要動力之一，企業(yè)也在其基礎上探索“AI+游戲社交”的激活場景，同時繼續(xù)加碼資源積累：成立AI創(chuàng)新實驗室，與Rokid等企業(yè)合作探索新應用場景。

▍祖龍娛樂

強研發(fā)能力依舊

亞洲地區(qū)或首先成祖龍娛樂優(yōu)勢地區(qū)

“強研發(fā)能力”是祖龍娛樂的固有優(yōu)勢，從市場來看，這一優(yōu)勢的潛力正逐步變現(xiàn)：《以閃亮之名》帶動企業(yè)收入顯著增長、《阿凡達：重返潘多拉》已進行6次測試迭代逐漸完善，預計隨產品進入上線周期，將憑借頭部引擎及更優(yōu)的畫面表現(xiàn)提升企業(yè)營收等級。研發(fā)能力的基礎上，祖龍娛樂有望將亞洲地區(qū)塑造成其深入的優(yōu)勢地區(qū)，從新品布局及發(fā)行地區(qū)來看，祖龍娛樂更擅長的三國題材、“龍族”IP等均在亞洲地區(qū)擁有較高知名度，而產品選擇的樣板地區(qū)也多為東南亞，能為后續(xù)于中國、日本、韓國等高收入市場的上線提供高價值調優(yōu)方向。值得注意的是，伽馬數據認為長期來看，祖龍娛樂深入的優(yōu)勢地區(qū)并不限于亞洲，而憑借特色題材打通單一地區(qū)的經驗，將成為企業(yè)深入更多地區(qū)的重要基礎。

“同IP、多品類”策略豐富內容生態(tài)

打造原創(chuàng)IP激活品牌衍生價值

祖龍娛樂在IP多產品線覆蓋、原創(chuàng)IP打造方面已顯現(xiàn)較大潛力。在借助經典IP的知名度賦能產品的前提下，祖龍娛樂通過探索更多玩法拓展品類矩陣，例如在曾產出超40億元流水產品的“龍族”IP上，祖龍娛樂一方面增加產品產出，另一方面采取“同IP、多品類”策略，滿足不同品類玩家的需求，實現(xiàn)IP覆蓋用戶的互補，從而最大化IP價值。在擴大授權IP儲備的同時，祖龍娛樂也塑造著原創(chuàng)IP，以多端發(fā)售等形式兼顧流水與品牌，以創(chuàng)作UGC及實體化游戲內服裝等形式提升其在核心用戶中的口碑。而其率先于“龍族”IP試水的“同IP、多品類”策略，也有望在原創(chuàng)IP中帶動更大價值。

▍青瓷游戲

內容能力與發(fā)行能力并行

頭部自研游戲周均用戶留存率超25%、頭部發(fā)行游戲首月流水超2億元

在強化內容的基礎上，持續(xù)迭代多元的發(fā)行能力是青瓷游戲的重點潛力。其中，內容塑造主要體現(xiàn)在《最強蝸?！贰妒鼓в媱潯返茸匝挟a品中，其中以《最強蝸?！纷顬橥怀?，在上線3年的情況下仍保持著上半年月均流水約3500萬元、周均用戶留存率超25%的成績，而為實現(xiàn)這一成績，《最強蝸?！芬脖３种^高的內容更新頻率?，F(xiàn)有產品之外，自研新品《時光旅行社》的長期表現(xiàn)也值得關注。發(fā)行能力也是青瓷游戲的潛力之一，《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》首月全渠道流水超2億元、《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》在中國港澳臺iOS游戲暢銷榜最高均位于TOP5等的表現(xiàn)，是發(fā)行能力的直觀體現(xiàn)。但從更深層來看，產品成績或存在必然性，這是由于上述成績是在買量、內容營銷、陣地經營等合力下形成的，即以更立體的發(fā)行能力加深用戶印象、滲透用戶圈層。在內容能力、發(fā)行能力的雙重加持下，未來，青瓷游戲或助更多產品釋放流水潛力及品牌價值。

發(fā)行潛力向海外拓展

加碼全球化人才夯實潛力變現(xiàn)基礎

青瓷游戲注重發(fā)行能力，而現(xiàn)階段，發(fā)行能力或向海外地區(qū)延伸：財報顯示，2023年上半年青瓷游戲海外營收占總營收比重約為19%，同比去年增加6%，而下半年隨著《最強蝸?！吩诒泵?、澳洲等地上線，海外營收有望得到進一步釋放?；凇蹲顝娢伵！泛Ｍ獍l(fā)行經驗，青瓷游戲的新品從立項開始便考慮全球化發(fā)行，《時光旅行社》已完成部分地區(qū)的測試。此外，青瓷游戲持續(xù)保持人才擴充，招聘人才中約30%為全球化相關，無論自研業(yè)務還是發(fā)行業(yè)務，均有望得到強化。

▍益世界

模擬經營品類增長空間可觀

益世界以差異化撬動潛力

益世界或借力差異化實現(xiàn)細分賽道突圍，提高潛力上限。模擬經營品類市場規(guī)模自2020年迅速上漲，2022年已達66億元，而益世界在模擬經營品類持續(xù)深耕，孵化出《金幣大富翁》《我是大東家》等多款長線運營產品，在模擬經營賽道中位列頭部地位。在包含模擬經營元素的產品品類及題材愈發(fā)多元化的趨勢下，益世界通過玩法、美術、題材的橫向拓展多方向發(fā)掘細分市場潛在空間，例如現(xiàn)代商道類產品《商道高手》、策略經營類產品《這城有良田》等。值得注意的是，受海外模擬經營的融合玩法較單一的影響，益世界“模擬經營+”的布局在海外或同樣有效，《商道高手》在日本市場長線運營已展現(xiàn)部分潛力。同時，多款差異化模擬經營產品也幫助益世界建立起立體的“模擬經營+”品牌形象。此外，益世界不斷發(fā)掘旗下產品IP價值，以品效合一、構筑UGC生態(tài)等形式塑造原創(chuàng)IP，有望在細分品類中激發(fā)更長遠的潛力。

小游戲是新晉優(yōu)勢

獲客及創(chuàng)收均居前列且渠道較利于模擬經營發(fā)展

小游戲或成益世界新興潛力。布局深度上，《商道高手》《這城有良田》《我是大東家》均為App+小游戲雙端發(fā)行，雙版本并行或成益世界長期發(fā)行戰(zhàn)略，也意味著益世界對小游戲賽道的重視。布局成果上，無論獲客還是創(chuàng)收層面《商業(yè)都市》《我是大東家》兩款游戲均位于前列，這意味著在小游戲領域益世界已沉淀部分方法論。未來，益世界或進一步結合小游戲賽道與模擬經營優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)勢品類與優(yōu)勢渠道的同步增長。

▍沐瞳科技

電競全球化是核心潛力之一

全球性用戶基礎、全球性賽事體系或構筑護城河

電競全球化是沐瞳科技的核心潛力之一。作為新興體育項目，電子競技有望達到與足球、籃球等傳統(tǒng)體育項目近似的知名度與品牌價值，因此，電競全球化也是較多產品追逐的目標。而沐瞳科技的高價值則在于，旗下《Mobile Legends: Bang Bang》(以下簡稱《MLBB》)已實現(xiàn)更深層次的全球化，更接近了傳統(tǒng)體育展現(xiàn)出的用戶認知。更深層次的全球化主要體現(xiàn)在具備全球性用戶基礎、建立全球性賽事體系上。用戶基礎方面，《MLBB》已成功在東南亞、南亞、中亞、中東、拉美、獨聯(lián)體等地區(qū)獲得大量用戶偏好，還在印尼、新加坡、菲律賓、馬來西亞、緬甸、柬埔寨、尼泊爾、孟加拉國、蒙古、土耳其、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等10余個國家成為“國民游戲”。2023年12月10日的數據顯示，《MLBB》在156個地區(qū)位于iOS游戲暢銷榜TOP100，這意味著不局限于單一市場，較多地區(qū)的用戶都會受到《MLBB》的影響，即無論是帶動經濟發(fā)展、強化社會責任還是其他領域，《MLBB》均具備全球性號召力;在此基礎上，沐瞳科技以賽事體系串聯(lián)全球用戶，M5世界總決賽的覆蓋廣度達到了全球近50個地區(qū)，與之并行的是全球化的賽事體系研發(fā)，全球電競賽事體系均由沐瞳科技研發(fā)意味著運營思路均注重本地化。而從全球性用戶基礎、全球性賽事體系的布局現(xiàn)狀來看，沐瞳科技已位于國內頭部，因而伽馬數據認為電競全球化是沐瞳科技的核心潛力之一。

著眼海外，

探索“電競+”的品牌創(chuàng)收新思路

基于對海外市場及用戶的了解，沐瞳科技也探索更多創(chuàng)收思路，現(xiàn)階段，“電競+”與游戲研發(fā)的潛力相對明確。“電競+”是以電競為核心的多元商業(yè)布局。自2017年以來，沐瞳科技率先踐行電競出海，打造了全球化的賽事體系，讓中國電競IP開始具備世界影響力，為品牌全球化營銷賦能?！禡LBB》目前已探索了短視頻、文旅、創(chuàng)意營銷等形式，在此過程中，全球化的賽事體系和具有世界影響力的賽事IP，讓沐瞳科技的電競營銷價值逐漸被廣大品牌認可。在打造內容生態(tài)、塑造文旅品牌、助力創(chuàng)意營銷等方面已有成功實踐的基礎上，沐瞳科技將繼續(xù)依靠電競出海的扎實經驗和豐富的營銷玩法助力品牌開拓海外市場，探索全球品牌營銷的更多路徑。

▍鷹角網絡

深耕內容助《明日方舟》保持熱度

IP續(xù)作或接力高流水表現(xiàn)

鷹角網絡在產品長周期運營的能力顯現(xiàn)，旗下《明日方舟》保持較好的市場表現(xiàn)，其原因在于：首先，在完善角色及世界觀的基礎上，通過常態(tài)化更新，推出集成戰(zhàn)略、危機合約等新模式，并融入Roguelike玩法，一方面維持玩家活躍，另一方面以新模式、新玩法促進玩家回流;其次，注重用戶生態(tài)塑造，通過官方發(fā)布的內容創(chuàng)作征集驅動玩家進行內容產出，借助音樂品牌“塞壬唱片-MSR”、周邊品牌“朝隴山”、服裝品牌“一拾山”等企劃將產品影響力擴散到游戲之外，從而形成裂變效應。通過游戲內部、外部同時發(fā)力，使以“明日方舟”為核心的IP宇宙展現(xiàn)出較高的IP價值，續(xù)作《明日方舟：終末地》通過區(qū)別于《明日方舟》的創(chuàng)新融合玩法豐富IP品類矩陣，有望再度釋放IP影響力帶來的潛在價值，接力《明日方舟》的高流水表現(xiàn)。

投資企業(yè)近30家

幫扶行為或以代理產品等方式反哺自身發(fā)展

產業(yè)層面，鷹角網絡對其他游戲團隊保持著較大的扶持力度，雖然扶持的初衷更為純粹與質樸，但伽馬數據認為上述舉措引發(fā)的連鎖反應仍然具備商業(yè)價值。這是由于在精品化的趨勢下，能占據細分賽道頭部位置的企業(yè)及產品愈發(fā)向創(chuàng)新體驗靠攏，代表方式如前文提及的玩法融合。因此即使規(guī)模尚小，被投團隊同樣有望在細分賽道甚至更廣闊的領域產出高知名度產品。而鷹角網絡的投資與幫扶有助于深化合作，此外，鷹角網絡也將與更多創(chuàng)作人才、創(chuàng)新團隊建立連接，將自身經驗及資源傳遞給被投團隊，進而加速被投企業(yè)的成長與成功。

▍途游游戲

長線營銷及運營或產出方法論

有望助推休閑、策略等重點賽道流水表現(xiàn)

長線運營方法論或為途游游戲的潛力之一，從成果來看，途游游戲專注現(xiàn)有品類并強化精品化研運，例如《捕魚大作戰(zhàn)》《次神：光之覺醒》為代表的產品均在各自的品類中表現(xiàn)較優(yōu)，生命力穩(wěn)定且仍處于健康狀態(tài)。從長線運營方式來看，“經典運營方式全面探索用戶圈層，新興運營方式快速挖掘精準流量”是較顯著的特點，經典方式的代表為明星代言，企業(yè)聯(lián)動柳巖、楊超越等多位明星;新興方式的代表為直播、短視頻，培養(yǎng)自有達人超50名?；诮浀浞绞脚c新興方式，途游游戲在發(fā)行上持續(xù)探索精細化營銷及運營，從結果來看，或已沉淀出多品類的有效方法論。當前，途游游戲的重點關注賽道在休閑類、策略類、小游戲領域，當產出研發(fā)層面較強的產品后，結合已沉淀的方法論，或有望長期保持高流水，帶動企業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定地增長。

30余起投資事件探索多品類賽道

已成小游戲賽道頭部玩家，研運能力或推更多高流水產品產出

途游游戲通過企業(yè)投資探索多品類賽道，從而釋放潛力。多品類機會的價值主要體現(xiàn)在兩點，一方面，通過投資直播、泛娛樂、品牌運營等領域，形成更為成熟全面的大發(fā)行能力體系。另一方面，在投資企業(yè)與途游游戲的合力下邁入新的優(yōu)勢賽道，現(xiàn)階段，小游戲賽道是這一思路的典型代表，憑借《次神：光之覺醒》，途游游戲兼具了小游戲熱度帶動者與頭部玩家的雙重身份。值得注意的是，《次神：光之覺醒》的市場表現(xiàn)存在“必然”的成分，這是由于雖然小游戲于近年爆發(fā)，但途游游戲的預判更為前置，例如于2018年控股《次神：光之覺醒》研發(fā)企業(yè)、2018年以《胡萊三國手機版》深入小游戲。而從其在小游戲研發(fā)、發(fā)行能力的積累來看，伽馬數據認為《次神：光之覺醒》的市場表現(xiàn)，或僅為企業(yè)小游戲潛力大規(guī)模變現(xiàn)的開端，未來或有更多高流水產品產出。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。