在中國(guó)，游戲絕對(duì)是眾人眼中最賺錢(qián)的行業(yè)之一。2016年全年，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)到了空前的1655.7億，位居全球之首。

  國(guó)內(nèi)有這么三家“游戲”公司，雖然都不是單一業(yè)務(wù)的純游戲公司，也曾是行業(yè)中毫不起眼的“小角色”，但通過(guò)對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)判和迅速的轉(zhuǎn)型調(diào)整，如今這三家公司已成長(zhǎng)為三大資本市場(chǎng)最受關(guān)注的“游戲”弄潮兒。

  騰訊：游戲引爆用戶(hù)變現(xiàn)神話(huà)

  現(xiàn)在已位列亞洲市值NO.1、全球市值TOP10的騰訊就是一個(gè)典型。

  1999年，舉著OICQ(即后來(lái)的QQ)“百萬(wàn)用戶(hù)”大旗去跟VC談融資的馬化騰遭遇了四處碰壁的窘境。眾所周知，騰訊QQ的基礎(chǔ)功能一直是免費(fèi)的，正因如此，用戶(hù)付費(fèi)場(chǎng)景與支付渠道的缺位，讓QQ七位數(shù)的社交用戶(hù)量顯得一文不值。

  但自從2003年騰訊開(kāi)設(shè)“QQ游戲大廳”、通過(guò)運(yùn)營(yíng)棋牌游戲與代理大型網(wǎng)游《凱旋》試水游戲業(yè)務(wù)之后，騰訊的社交用戶(hù)卻開(kāi)始變得越來(lái)越“值錢(qián)”。

  熟悉目前手游登陸系統(tǒng)的玩家一定知道，騰訊手游玩家只可能來(lái)自?xún)蓚€(gè)渠道：微信和手機(jī)QQ，也就是從之前那幫“一文不值”的社交用戶(hù)轉(zhuǎn)化而來(lái)。而由這些用戶(hù)支撐起來(lái)的游戲業(yè)務(wù)成了騰訊營(yíng)收的主力軍。今年Q1，騰訊游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收228.11億元，占整體營(yíng)收的46%。

  社交鏈的綁定充分挖掘出騰訊玩家的變現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槌渲殿I(lǐng)VIP、助力排位、購(gòu)買(mǎi)皮膚等行為都能夠滿(mǎn)足玩家在真實(shí)社交圈(微信、QQ)中的“炫耀”心理訴求。截至目前，微信與Wechat合并月活躍賬戶(hù)已達(dá)9.38億，QQ月活躍賬戶(hù)也已超8.6億，就此看來(lái)，類(lèi)似《王者榮耀》一款皮膚一天1.5億的銷(xiāo)售神話(huà)可能還會(huì)陸續(xù)涌現(xiàn)。

  網(wǎng)易：扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)劣勢(shì)，躋身全球TOP3發(fā)行商

  網(wǎng)易步上游戲之路比騰訊早兩年，并且是以門(mén)檻較高的研發(fā)角色介入游戲行業(yè)。

  《大話(huà)西游Online》奠定了網(wǎng)易游戲精于自研的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，而在以“同時(shí)在線(xiàn)人數(shù)”論英雄的端游時(shí)代，網(wǎng)易也憑借自研端游《夢(mèng)幻西游》，在2012年創(chuàng)下過(guò)271萬(wàn)玩家同時(shí)在線(xiàn)的行業(yè)紀(jì)錄。

  隨后卻有業(yè)內(nèi)人士拋出論調(diào)稱(chēng)，端游《夢(mèng)幻西游》將成為網(wǎng)易游戲的絕唱。彼時(shí)手游行業(yè)已進(jìn)入崛起倒計(jì)時(shí)，面對(duì)遠(yuǎn)比PC端游復(fù)雜的手游渠道生態(tài)，網(wǎng)易薄弱的發(fā)行能力將成為死穴。無(wú)獨(dú)有偶，以《夢(mèng)幻西游》為契機(jī)，網(wǎng)易反而在手游時(shí)代譜寫(xiě)出發(fā)行業(yè)務(wù)的新樂(lè)章。

  2015年，網(wǎng)易祭出情懷牌，集中發(fā)行資源將《夢(mèng)幻西游》手游版送上iOS暢銷(xiāo)榜榜首，順利躋身該年度全球發(fā)行商收入TOP10。

  2016年，網(wǎng)易再將發(fā)行玩出新花樣，通過(guò)強(qiáng)勢(shì)的社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)手段將《陰陽(yáng)師》牢牢鎖在iOS暢銷(xiāo)榜TOP10長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月，這也令網(wǎng)易一度超越騰訊登頂10月份全球發(fā)行商收入榜。在2016年度發(fā)行商收入榜中，網(wǎng)易也擠進(jìn)了前三。

  網(wǎng)易的發(fā)行打法自成一格。與業(yè)界粗暴直接的買(mǎi)量發(fā)行不同，網(wǎng)易在轉(zhuǎn)化率很難統(tǒng)計(jì)的營(yíng)銷(xiāo)層面劍走偏鋒，結(jié)果卻意外地造就了又一條手游發(fā)行巨鱷，自此網(wǎng)易在手游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中的地位可以說(shuō)是企穩(wěn)了。

  三七互娛：手游與海外布局厚積薄發(fā)，市值穩(wěn)翻十余倍

  說(shuō)完港股和美股的游戲龍頭，我們回過(guò)頭來(lái)看看A股游戲企業(yè)現(xiàn)階段的領(lǐng)跑者三七互娛。

  三七互娛在2011年作為頁(yè)游運(yùn)營(yíng)平臺(tái)成立，2014年登陸A股時(shí)的估值僅為32億。

  身為剛剛上市的新股，加上彼時(shí)頁(yè)游行業(yè)面對(duì)手游崛起帶來(lái)的未知數(shù)，三七互娛被資本低估也合乎常理。然而在2014年之前，三七互娛的業(yè)務(wù)布局早已遠(yuǎn)超頁(yè)游平臺(tái)的范疇：2012年，三七互娛將游戲業(yè)務(wù)拓展至自主研發(fā)領(lǐng)域;同年制定全球化運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略正式進(jìn)軍海外;2013年，37手游成立，三七互娛的移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)線(xiàn)正式開(kāi)啟。

  無(wú)獨(dú)有偶，2015年手游行業(yè)開(kāi)始劇烈洗牌，行業(yè)主導(dǎo)權(quán)從“渠道為王”轉(zhuǎn)變?yōu)榭简?yàn)自研能力的“產(chǎn)品為王”;2016年，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局基本定型，海外市場(chǎng)成為中國(guó)游戲企業(yè)新的戰(zhàn)場(chǎng)。這些行業(yè)新趨勢(shì)的出現(xiàn)恰好與此前三七互娛的布局暗合。

  此后，三七互娛在登陸A股之后的一系列動(dòng)作和成績(jī)也超出了資本的預(yù)料：先是從純游戲公司到泛娛樂(lè)企業(yè)的決然轉(zhuǎn)身;再是手游頁(yè)游齊頭并進(jìn)，業(yè)績(jī)接連超出預(yù)期;2016年更是成功將頁(yè)游的優(yōu)勢(shì)基因迭代至手游領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)與海外發(fā)行出《永恒紀(jì)元》這樣的爆款產(chǎn)品，上線(xiàn)10個(gè)月全球流水21億，最高月流水3.15億。

  而在此過(guò)程中，三七互娛的市值也從起跑線(xiàn)上的42億一路漲至當(dāng)前的500億。據(jù)2017年Q1財(cái)報(bào)顯示，三七互娛一季度給上市公司股東創(chuàng)造了4.33億凈利潤(rùn)，同時(shí)報(bào)告預(yù)測(cè)今年上半年凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為8.2億至8.8億，較上年同期增長(zhǎng)68.72%至81.07%。

  快速轉(zhuǎn)型和高速增長(zhǎng)得以實(shí)現(xiàn)，并不是順風(fēng)順?biāo)暮眠\(yùn)氣，而是三七互娛基于客觀(guān)的市場(chǎng)走勢(shì)判斷做出的戰(zhàn)略布局，在移動(dòng)游戲和海外發(fā)行領(lǐng)域的厚積薄發(fā)。這家公司一早走對(duì)了方向，只是比較慢熱。

  按三七互娛目前的盈利速度乘上所在行業(yè)保守的35倍市盈率，當(dāng)前500億的市值還是偏低的。加之其基本面各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都足夠健康，市盈率不到30倍，凈資產(chǎn)收益率也高達(dá)9.13%，據(jù)此看來(lái)，下半年三七互娛的市值和股價(jià)依然有充分的想象空間。

  騰訊、網(wǎng)易和三七互娛在不斷切換的行業(yè)風(fēng)向中砥礪前行，成為三大資本市場(chǎng)的“游戲”龍頭股，而與這三家企業(yè)的成長(zhǎng)軌跡同步，中國(guó)游戲行業(yè)也在風(fēng)雨中拼出了眼前1655億的大市場(chǎng)。中國(guó)游戲行業(yè)的賺錢(qián)能力已毋庸置疑，并且這一勢(shì)頭目前依然看不到減速的征兆。

  據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Newzoo最新報(bào)告預(yù)測(cè)，2017年中國(guó)游戲市場(chǎng)規(guī)模仍將保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)達(dá)275.5億美元(約合人民幣1898億元)，國(guó)內(nèi)游戲公司的賺錢(qián)能力將繼續(xù)領(lǐng)跑全球。

  (來(lái)源：游戲日?qǐng)?bào)/Wechat ID：Gamedaily)